portfolio pumping

Portfolio Pumping

The practice of a mutual fund attempting to appear to improve its performance before it must report results to shareholders. For example, it may short sell losing stocks and buy gaining ones. It may also buy thinly-traded stocks with the intent of driving up the price. Portfolio pumping makes a portfolio look healthier (and, therefore, a better investment) than it really is.
Farlex Financial Dictionary. © 2012 Farlex, Inc. All Rights Reserved

portfolio pumping

The end-of-period trading by a mutual fund in order to raise the fund's performance results. For example, a mutual fund may purchase additional shares of a thinly traded stock it already owns with the intention of driving up the stock price and increasing the value of the stock in the fund's portfolio.
Wall Street Words: An A to Z Guide to Investment Terms for Today's Investor by David L. Scott. Copyright © 2003 by Houghton Mifflin Company. Published by Houghton Mifflin Company. All rights reserved. All rights reserved.
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Dentre as formas de manipulacao de precos esta a pratica conhecida como portfolio pumping (1).
A essa pratica da-se o nome de portfolio pumping. Com relacao ao mercado acionario, essa estrategia consiste em elevar o namero de negociares das acoes com maior ponderacao na carteira do fundo, sobretudo, no altimo dia do periodo que sera considerado no computo do desempenho do fundo.
Nesses casos, o incentivo para que o gestor realize o portfolio pumping seria maior, dado que sua remuneracao estaria atrelada ao desempenho da carteira do fundo.
Alem do gestor, ha tambem o estimulo ao portfolio pumping que concerne ao fundo como um todo, na medida em que um historico de desempenhos elevados pode representar um atrativo a novos fluxos financeiros & esse fundo.
Dada a dificuldade em identificar tal pratica, muitos investidores nao tem a possibilidade de distinguir os fundos com desempenho elevado fundamentado daqueles que foram obtidos atraves de portfolio pumping. Assim, a existencia dessa praatica pode comprometer a otimalidade da decisaao de novos investidores referente ao destino dos fluxos financeiros.
Consequentemente, torna-se dificil identificar as acaes que representariam praticas de portfolio pumping. Dessa maneira, um estudo aprofundado dessa questao apresenta relevancia ao tentar esclarecer um problema potencial a esse componente tao importante ao funcionamento da economia que representa o mercado de capitais.
Este artigo consiste em uma analise sobre a pratica de portfolio pumping para o caso brasileiro.
Assim, para compreender melhor os incentivos do gestor ao portfolio pumping, e importante analisar a questao do problema agente principal.
O portfolio pumping pode ser entendido como uma pratica tambem decorrente desse problema de agente principal: a depender dos incentivos do gestor, sua atuacao pode nao corresponder aos interesses dos investidores, na medida em que a manipulacao de precos implica apenas beneficios de curto prazo, sobretudo ao gestor, podendo acarretar uma situacao de longo prazo menos favoravel aos investidores (3).
(2009) verificam que o portfolio pumping demonstra-se mais comum entre fundos com desempenho relativamente mais baixo no trimestre anterior.
Seus resultados podem indicar um papel importante dessas autoridades para a minimizacao do problema de portfolio pumping. Abordando o caso frances, Hillion and Suominen (2004) tambem analisam a adocao de medidas para reduzir a manipulacao de precos ao final do pregao, obtendo sucesso em reduzir a volatilidade das cotacoes nesse periodo.
Called "portfolio pumping," the practice is economically significant.

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